Sijoittajien information käyttö ja sijoittajakäyttäytyminen
: Mika Vaihekoski, Lauri Vaittinen
Publisher: LTT-Tutkimus Oy
: Helsinki
: 2001
: 951-774-075-1
: http://users.utu.fi/moovai/pdf/ISBN_951_774_075_1.pdf(external)
Tämän tutkimuksen päätarkoituksena on selvittää sijoittajien käyttäytymisen taustalla
olevia tekijöitä. Tähän tarkasteluun kuuluu vahvasti sijoittajan käyttämä informaatio, ja
se miten sijoittaja hahmottaa ja ymmärtää ympäristöä jossa toimii. Tutkimuksessa
pyritään selvittämään myös sijoittajien suhtautumista eri sijoitusvaihtoehtoihin,
erityisesti suoran osakesijoittamisen ja rahastosijoittamisen näkökulmasta.
Tutkimuksella yritetään löytää vastauksia mm. seuraaviin kysymyksiin: Miksi
sijoittajat hajauttavat huonosti salkkujaan? Pitävätkö sijoittajat sijoitusrahastoja
tasavertaisina sijoitusvaihtoehtoina suoralle osakesijoittamiselle? Miten paljon sijoittajat luottavat omiin näkemyksiin sijoituspäätöksissä? Vaikuttaako historiallinen
kurssikehitys sijoittajien sijoituspäätöksiin?
Aikaisempien tutkimusten perusteella voitiin ennakoida sijoittajien käyttäytyvän
joissain tilanteissa rahoitusmarkkinoiden teorioiden vastaisesti. Jo ennakolta voitiin
olettaa, että sijoittajilta kysyttäessä, he haluavat sijoituksilta mielellään hyvää tuottoa
pienellä riskillä. Myös tässä tutkimuksessa saatiin saman suuntaisia tuloksia.
Merkittävinä pidettäviä tuloksia saatiin tässä tutkimuksessa kuitenkin muilla osaalueilla.
Yllättävänä voitiin pitää sijoitusrahastojen saamaa tyrmäävää vastaanottoa. Suoraa
osakesijoittamista pidettiin lähes joka suhteessa osakerahastosijoittamista parempana vaihtoehtona vastanneiden keskuudessa. Ainoastaan riskin hajauttamista sijoittajat pitivät rahastoissa osakesijoittamista helpompana. Tätä tulosta voidaan pitää myös siksi yllättävänä, koska kysely toteutettiin jo markkinoiden romahdettua. Edes tämä ei kuitenkaan ole kääntänyt mielipiteitä suoraa osakesijoittamista vastaan.
Naisten ja miesten välisiä eroja tutkittaessa havaittiin naisten olevan enemmän
riskiä karttavia sijoittajia. Naiset pitivät myös sijoitusrahastoja miehiä houkuttelevampana sijoituskohteena ja suhtautuivat skeptisemmin suoran
osakesijoittamisen mahdollisuuksiin. Sijoituspäätöksiin vaikuttavia tekijöitä tutkittaessa havaittiin sijoittajien luottavan paljon omiin näkemyksiin. Myös monet osakkeen hinnan muodostukselle ei niin oleelliset tekijät olivat suhteellisen merkittäviä sijoituspäätöksissä. Sijoittajat pitivät esimerkiksi Helsingin pörssin viimeaikaista kehitystä yrityksen johtoa merkittävämpänä tekijänä osakkeiden osto- ja myyntipäätöksiä tehdessä.
Informaationlähteitä tutkittaessa havaittiin, että epäformaalit informaatiolähteet
ovat hyvin vähäisessä asemassa aktiiviselle sijoittajalle. Henkilökohtaisten
sijoitusneuvojen merkitys sijoituspäätöksissä on aikaisempiin tutkimuksiin nähden
hyvin vähäinen. Myös informaationlähteenä sähköiset mediat ovat syrjäyttäneet
yksityissijoittajien keskuudessa epäformaalit lähteet. Koska tutkimuksen kohderyhmän olivat Internetiä käyttävät sijoittajat, Internetin merkitys oli odotetusti vastaajajoukolle dominoiva informaation lähde.
UTU Research Portal